2025年8月7日，唐纳德·特朗普总统 签署了一项行政命令，这项命令或将彻底改变美国人退休投资的方式。令人期待的是，401(k)退休计划首次可能会包含加密货币及其他另类资产，如私募股权和房地产，这些将与传统的股票和债券相结合。政府表示，此举的目标是“普及”投资机会，让普通投资者获得曾只属于富人或大型机构的资产类别。
虽然新闻标题仿佛加密货币投资者的梦想成真，实际上情况更为复杂。该政策为监管改革奠定了基础，并非立即开放通道。各监管机构、计划提供方和雇主需要时间适应——即使如此，这一转变也带来了潜在收益与重大风险。对于美国的散户加密投资者而言，话题早已不在于加密货币是否会进入401(k)，而是当它真正落地时，会以何种方式重塑退休规划。
特朗普加密货币401(k)行政命令是什么？
讨论特朗普行政命令的前提是了解401(k)的基本概念。401(k)是美国雇主发起的养老金储蓄计划，允许员工将部分工资投入到投资账户中，通常是税前（或在Roth 401(k)下为税后）。资金一般投资于传统资产，如股票、债券和共同基金，并享受延税增长直至退休。许多雇主还会进行配比，进一步提升储蓄额。迄今为止，大多数401(k)始终保持对传统投资的偏好，回避高风险或另类资产。
唐纳德·特朗普总统在2025年8月颁布的行政命令意在改变这一格局。新政为加密货币和其他另类投资（如私募股权和房地产）进入401(k)计划打开了大门。这意味着数以百万计的退休储蓄者将有机会接触过去仅限于富裕投资者和大型机构的资产。不过，这不会立刻生效——该命令启动的将是一个需要时间推进的监管变革过程。
根据该指令，负责监管雇主发起退休计划的美国劳工部（DOL）需修订其受托人指引。受托人指的是负责管理计划投资的个人或委员会，他们对计划参与者负有法律上的最大利益义务。新规将明确受托人如何在履责的前提下，合理加入加密货币等另类资产，预计将设定风险评估、多元化和参与者教育等标准。
该命令还要求DOL与财政部、证券交易委员会（SEC）及其他机构协调，建立统一的监管框架。SEC的参与至关重要，因为其或需调整规则，允许涉及加密货币或私募股权的基金在401(k)计划中合规推出。政府表示，其目标是“普及”投资机会，推动401(k)账户中数万亿美元资金流向高增长领域。支持者认为这有助于提升投资多元化和潜在回报，而反对者则警告，这可能会给美国人的退休储蓄带来更高波动性和风险。
特朗普推动加密401(k)的政策历史
特朗普的这项行政命令，标志着联邦政府在退休计划涉足加密货币政策上的重大转向。2022年3月10日，拜登政府期间，劳工部（DOL）发布了一份指引，强烈劝阻401(k)计划受托人将数字资产作为投资选项。该机构认为，加密货币属于投机性、高波动且缺乏长期业绩记录，不适合作为退休储蓄工具。受托人在将其纳入投资组合前被要求“极其谨慎”。
该政策影响迅速显现。即使Fidelity Investments 于2022年4月26日宣布允许雇主在退休计划中引入Bitcoin，最终落地的公司依然寥寥。监管压力、高度波动的市场、以及2022年5月的Terra/Luna崩盘和2022年11月的FTX破产等行业黑天鹅事件，使公众相信数字资产对大多数退休投资者风险太大。
2024年11月5日总统大选后，特朗普携亲加密货币的竞选纲领重返白宫，政策基调逐渐转变。2025年5月28日，DOL正式撤销了2022年政策指导，恢复中立态度。这消除了关键的监管障碍，但尚未主动鼓励加密货币进入401(k)。真正的推动力源自2025年8月7日的行政命令，联邦机构据此要建立支持性的退休计划另类资产（包括加密货币）纳入框架。
当前401(k)与加密货币政策的变化
特朗普最新的行政命令不仅是象征意义，其更是联邦机构对401(k)投资组合新增加密货币和其他另类资产的明确指示。最直接的变化体现在劳工部（DOL）的政策转向。DOL如今将负责制定详细准则，说明退休计划管理者如何负责地引入这些资产，比如设置配置上限、要求更详尽的风险披露，并引入教育工具协助参与者做出知情决策。
另一大变化是多部门协调的推动。DOL将与SEC密切合作，解决退休计划提供加密相关基金的监管壁垒。SEC可能会修订部分合规标准，降低持有数字资产的共同基金、etf等投资工具进入401(k)的门槛。财政部预计也会就税收待遇和报告责任提出新要求。
对于金融服务机构，例如Fidelity、Vanguard和BlackRock而言，这一转变无疑是设计融合传统资产与加密资产（如Bitcoin、Ethereum或私募股权）等新型退休产品的绿灯。虽然这些产品仍需满足监管要求，但考虑到美国401(k)账户中的数万亿美元储蓄，市场潜力巨大。
虽然行政命令指明了方向，但真正落地需要时间。新规起草、公众意见征集、法规定稿都可能耗时数年。雇主也会谨慎推进，待指引明确且有成熟投资产品后才会逐步引入加密选项。目前，这项政策拉开了重塑美国退休投资格局的多年进程序幕。
投资者对401(k)中的加密货币应有的预期
对美国散户投资者来说，这一政策变化的最直接影响，是获得更多选择。一旦执行，你可能在401(k)中看到新的选项，包括部分资金配置到Bitcoin或Ethereum等加密货币、区块链科技基金，甚至是混合加密货币与房地产或私募股权的多元另类资产基金。这一投资品类的拓展有助于将投资组合多元化，超越传统的股债配比。
当然，选择多未必带来更好的结果。加密货币波动性极高——价格可能在数月内翻倍，也可能骤跌。小比例配置或许有助于提升长期收益，但比例过大反而会放大损失，尤其是在你退休临近时遇到市场下行。至于其他另类资产，如私募股权和房地产，同样存在流动性有限、费用结构复杂及估值不透明等风险。
在401(k)中配置加密货币的一个潜在优势，是税收上的好处。账户内收益可实现递延纳税（或Roth 401(k)下免税成长），因此每次资产波动无需缴纳资本利得税。但这种优势需要权衡账户价值的大波动与专属投资产品可能更高的费用负担。
雇主和计划提供方预计会设立保护机制，比如限制高风险资产的配置比例，或要求投资者完成教育课程后才可投资。最终，这将如何影响到你，取决于你的投资周期、风险承受能力和财务目标。对于离退休还有数十年的年轻投资者来说，部分加密资产的配置可能更易接受，而临近退休者则宜采用更为稳健的投资策略。
结论
特朗普的行政命令或将成为美国退休储蓄方式巨变的开端。401(k)计划引入加密货币和其他另类资产，意味着投资选择更加丰富、资产配置更趋多元。然而，机遇与挑战并存——更高的波动性、更复杂的产品和更高的决策难度也随之而来。
若未来401(k)计划中真的包含了加密选项，建议你将其作为长期投资策略的一部分，而非短线押注。务必从小比例开始配置，明确了解投资内容，并格外关注费用。最关键的是，要让选择与你的风险承受能力和退休时间表相匹配。更多选择能够赋能投资者，但真正利用好这些选择，则需要自律、知识储备和长期视角。
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