当全球主要的比特币矿工之一偏离其原有赛道，转而大胆押注人工智能的未来，会发生什么？这正是 Iris Energy Ltd.（纳斯达克：IREN）的现实。这家总部位于澳大利亚、以大规模绿色比特币挖矿运营闻名的公司成立于2018年，近年来正迅速将自身重塑为面向 AI 和高性能计算（HPC）的下一代数据中心运营商，依托纵向一体化与可再生能源驱动的基础设施。
投资者正在关注。随着2025年股价飙升超过500%，且分析师目标价上调至最高82美元，IREN 的发展轨迹体现了加密挖矿资产与 AI 基础设施需求日益融合的趋势。本文将深入解析 IREN 的战略转型，评估其在微软合作等重大业务决策后的股价表现、当前商业模式、华尔街的预测，以及蓬勃发展的 AI 云行业背景。
来源：Google 财经
与微软的交易
微软与 Iris Energy 签署了一项价值97亿美元、为期五年的协议，这是 IREN 的一个里程碑时刻，并迅速在市场上引发涟漪。该协议赋予微软对 IREN 主要数据中心（尤其是德州斯威特沃特园区）的英伟达先进 AI 芯片的优先访问权，并与戴尔达成价值58亿美元的硬件合作。
该协议带来了直接且剧烈的影响：IREN 股票在盘前一度跳涨24.7%至历史新高，且交易量激增。该协议是微软更广泛 AI 基础设施推进的一部分——微软还与 Lambda 和 Nebius 等数据中心公司签订了数十亿美元的合同。对于 IREN 而言，被微软选中清晰地验证了其从比特币挖矿向高价值、以 AI 为核心的云托管转型。
战略举措后 IREN 股票价格表现
IREN 的股价紧随其战略演进而动，每一次重大决策都伴随着波动与剧烈上涨：
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微软合作：合作达成后，IREN 股价在盘前飙升逾20%，回落至约73美元，而几个月前仅为17美元。此番上涨使得该股在六个月内录得惊人的530%涨幅，公司流通市值突破165亿美元。
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AI 扩张公告：宣布斥资6.74亿美元采购 GPU——将其 AI 云扩展至约2.3万块来自英伟达与 AMD 的 GPU——当日股价跃升16.6%，并将该业务的年化营收指引提升至5亿美元以上。
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分析师上调：分析师热情同样推动股价跳涨。伯恩斯坦将目标价上调三倍至75美元，而 Arete Research 给出78美元，均归因于 IREN 在快速扩展 AI 云基础设施方面独特的纵向一体化与灵活性。
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华尔街观点不一：并非所有反应都看涨。鉴于快速上涨与资本开支承诺，摩根大通将 IREN 评级下调为“低配”，目标价24美元，称该股已计入极为乐观的基础设施建设，可能使 IREN 面临执行风险与庞大资本支出。
股价的快速上行既体现了华尔街对其新商业模式的信心，也凸显了该板块固有的波动率。
IREN 的业务：从比特币挖矿到 AI 云
IREN 以专注可持续发展的比特币矿工身份建立声誉，拥有自有土地、可再生能源电力合约与自建数据中心——在该行业中罕见的纵向一体化模式。在2025财年，这一结构帮助公司实现5.01亿美元营收（同比增长168%）与8690万美元净收入，尽管加密货币市场波动与比特币减半周期给全行业带来压力。
真正的范式转变在于 IREN 积极进军 AI 托管：
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公司加倍押注 GPU，完成逾2.3万块 GPU 的采购，并在德州建设一座75MW 液冷超大规模数据中心，直指服务 AI 与高性能计算负载。
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AI 云的营收预测现已达到年化5亿美元，目标在2025年末或2026年初实现。
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凭借对土地、电力与数字基础设施的所有权，IREN 可在加密与 AI 之间“切换”资源，最大化每兆瓦经济产出。AI 托管每兆瓦可带来超过1000万美元的收入，而传统托管约为200万美元。
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公司对可再生能源的重视契合 ESG 投资趋势与监管审查，在欧盟《企业可持续发展报告指令》框架下提升了其对 AI 客户的吸引力。
这一转型既应对了两大行业风险：加密货币价格下行与挖矿奖励减半，同时把握了全球对基于 GPU 的算力竞赛。
华尔街对 IREN 股票价格预测
分析师观点不一但总体乐观：
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看涨目标价：伯恩斯坦将目标价上调至75美元，预计随着 AI 云规模化部署营收将呈指数增长。Arete Research 首次覆盖给出78美元。Roth Capital/MKM 则最高给出82美元，预计至2028财年营收达27亿美元、EBITDA 达12亿美元。
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中性：Compass Point 给出50美元的中性目标价，称其经济性强，但资本开支需求亦较高。
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看跌质疑：摩根大通显著下调 IREN，警告增长目标或过热，且股票已计入超过1GW 的建设——其投资额可能高达100亿美元。鉴于近期贡献较为温和（2025财年第二季度 AI 云营收270万美元），公司能否实现其自身的 AI 收入指引仍存疑问。
据 MarketBeat，综合结论为“买入”，12个月平均目标价为47.73美元，但基于执行风险与板块波动，也存在显著离群值。
为什么 AI 云股票板块在飙升？
多重趋势正在汇合，解释了像 IREN 这样的公司及更广泛 AI 云板块股票为何大涨：
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AI 需求爆发：AI 工作负载、生成式模型（如 ChatGPT）与先进大语言模型对 GPU 加速基础设施的需求远超传统负载。大型科技公司经常面临算力短缺，限制了其为客户及自身快速扩大 AI 服务的能力。
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科技巨头支出潮：微软、亚马逊与谷歌正向数据中心扩张与“neocloud”合作伙伴关系注入数百亿美元。值得注意的是，微软为 AI 产能签署的新增合作总额达330亿美元，其中包括与 Nebius 的194亿美元（10万块 Nvidia GB300 GPU）以及与 IREN 的数十亿美元安排。
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资本市场热情：分析师与机构投资者认识到，面向 AI 定制的数据中心地产潜在价值远高于传统托管，甚至高于比特币挖矿。对土地、电力与下一代 GPU 的所有权如今被视为核心资产。
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灵活的基础设施：IREN 及其同行可依据当前经济性在挖矿与 AI 之间调配资源——对纵向一体化程度较低的竞争者而言，这种战略灵活性并不存在。
结论
IREN 的战略转型——从以可再生能源驱动的比特币挖矿到纵向一体化的 AI 数据中心——描绘出数字基础设施格局的变化。其��微软的历史性合作巩固了其作为下一代 AI 计算力核心供应商的地位。股价亦随之响应，在分析师热情推动下攀至历史高位。
然而，投资者应注意风险：执行风险、巨额资本需求、尖端 GPU 的供应链不确定性，以及来自行业既有巨头的激烈竞争。
总之，IREN 现处于两场变革的中心——加密挖矿与 AI 云基础设施。若 IREN 持续兑现其大胆承诺，当前那些积极的目标价或许最终被证明偏保守。
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